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随着互联网技术的飞速发展，网络影视平台逐渐成为人们日常生活中不可或缺的一部分。而“四虎永久”作为其中的佼佼者，不仅为广大用户提供丰富的影视资源，也面临着前所未有的挑战。本文将带您深入了解四虎永久的发展历程、市场地位以及未来发展趋势。 一、四虎永久的崛起 四虎永久成立于2010年，是一家专注于网络影视资源分享的平台。起初，它仅以提供免费影视资源为起点，吸引了大量用户。经过多年的发展，四虎永久逐渐形成了以正版影视、高清画质、便捷搜索等优势为特色的品牌形象。 1. 内容丰富：四虎永久拥有海量的影视资源，包括电影、电视剧、综艺、动漫等，满足不同用户的需求。 2. 高清画质：四虎永久注重画质体验，提供高清、蓝光画质资源，让用户享受更优质的观影体验。 3. 便捷搜索：四虎永久采用智能搜索技术，用户只需输入关键词，即可快速找到心仪的影视作品。 二、四虎永久的市场地位 在激烈的市场竞争中，四虎永久凭借优质的内容和卓越的服务，赢得了广大用户的认可，成为网络影视平台中的“四虎”之一。 1. 用户规模庞大：四虎永久注册用户数超过千万，日活跃用户数达到百万级别，市场占有率较高。 2. 合作伙伴众多：四虎永久与众多影视制作公司、版权方建立了良好的合作关系，为用户提供更多优质资源。 3. 品牌影响力强：四虎永久在行业内具有较高的知名度和美誉度，成为网络影视平台的一面旗帜。 三、四虎永久的挑战 尽管四虎永久取得了显著的成就，但在发展过程中，仍面临着诸多挑战。 1. 版权问题：网络影视平台普遍存在版权纠纷，四虎永久也不例外。为解决这一问题，四虎永久不断加强与版权方的合作，确保内容合法合规。 2. 盈利模式：随着市场竞争加剧，四虎永久的盈利模式面临压力。未来，四虎永久需探索更多元化的盈利渠道，以应对市场变化。 3. 技术创新：为满足用户日益增长的观影需求，四虎永久需不断进行技术创新，提升用户体验。 四、四虎永久的未来 面对挑战，四虎永久将继续发挥自身优势，积极应对市场变化，努力实现以下目标： 1. 持续丰富内容：与更多优质影视资源合作，为用户提供更多优质内容。 2. 优化用户体验：不断提升技术实力，为用户提供更加便捷、舒适的观影体验。 3. 拓展盈利渠道：探索多元化盈利模式，实现可持续发展。 总之，四虎永久作为网络影视平台的重要一员，在未来的发展中，将继续发挥自身优势，为广大用户提供优质服务，助力我国网络影视行业繁荣发展。

文 | 财华社又一家 A 股 AI 企业向港交所发起冲刺。9 月 25 日，视频创意产品提供商万兴科技（300624.SZ）正式向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市，开启 "A+H" 两地上市征程。2024 年以来，已有多家 AI 企业成功登陆港交所，包括云知声（09678.HK）、极智嘉（02590.HK）、脑动极光（06681.HK）等。部分公司获得市场热捧，例如，极智嘉上市以来涨幅超 70%。作为聚焦 AIGC 业务的企业，万兴科技备受投资者关注。然而其在 A 股市场表现平淡，折射出公司在广阔前景背后所面临的多重发展挑战。竞争夹击下，用户量增长承压万兴科技是一家面向全球的 AIGC 数字创意软件提供商，主打视频创意产品，帮助用户以数字化形式实现创意表达。公司自主研发了专注于 AIGC 内容创作的天幕音视频多媒体大模型，支撑三大产品线——绘图创意、视频创意（包括万兴喵影 /Filmora、SelfyzAI 等）和文档创意。万兴喵影是公司核心产品之一，在 AI 赋能下提供影视频编辑和创意制作等功能，如音效生成、AI 灵感成片、AI 智能抠像等，与达芬奇、Adobe Premiere Pro 等产品处于同一竞争赛道。万兴科技对其全球化用户基础颇为自豪。招股书显示，公司产品覆盖全球超 200 个国家和地区，累计活跃用户突破 20 亿。2025 年上半年，平均月活跃用户达 6870 万，付费用户数超过 290 万。然而，万兴科技的核心产品（如 Filmora）作为独立工具，在海外应对 Adobe 的创意云生态和字节跳动的 TikTok 流量生态时显得势单力薄。在国内市场，公司还面临剪映、快影、PowerDirector 等产品的激烈竞争背靠短视频平台的工具如剪映、快影等，凭借 " 零门槛 + 生态联动 " 优势快速占领大众市场。以剪映为例，其通过抖音一键发布、模板同步等功能形成闭环，免费和低价策略直接冲击万兴喵影等付费产品。在此背景下，万兴科技的用户增长遭遇瓶颈。2024 年，公司平均月活跃用户为 6730 万，较 2023 年微降 10 万，2025 年上半年恢复至 6870 万。此外，公司代理商数量由 2023 年底的 171 家降至 2025 年 6 月底的 68 家，公司表示是为了提升代理渠道效率，终止与大量非活跃或表现欠佳代理商的合作关系。从收入结构上看，2022 年以来，中国市场收入虽有增长，但增幅不大，今年上半年更是同比下降近 25%；而海外市场方面，虽在 2024 年录得负增长，但好在今年上半年强势回归，收入录得约 11% 的增长。毛利率逆天，但陷入 " 三高 " 困局万兴科技所处的 AIGC 赛道正处于高速成长期，弗若斯特沙利文资料显示，全球 AIGC 视频创意软件市场的规模由 2020 年的约 8 亿美元扩大至 2024 年的约 105 亿美元，年复合增长率高达 90.3%。预计 2024 年至 2029 年市场规模的年复合增长率仍达 18.8%。然而，行业繁荣并未直接转化为万兴科技的稳健增长。招股书显示，2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，万兴科技的收入分别为 11.8 亿元、14.81 亿元、14.39 亿元及 7.59 亿元。期内利润方面，上述期间分别为 6429.2 万元、1.08 亿元、-1.57 亿元及 -5471.2 万元，2024 年全年及 2025 年上半年均由盈转亏。值得关注的是，万兴科技呈现出 " 高毛利、低净利 " 的显著反差，巨额毛利空间却无法有效转化为净利润。尽管 2022 年以来毛利率逐渐下滑，但万兴科技 2025 年上半年的毛利率仍高达 92.4%，远高于 "AIGC 第一股 " 出门问问 ( 02438.HK ) 同期接近 60% 的毛利率，也优于美图公司 ( 01357.HK ) 同期为 73.55% 的毛利率。公司的高毛利主要得益于软件产品的低边际成本及成功的全球化运营策略。盈利能力的薄弱，源于行业竞争压力及 AIGC 行业高投入、长回报期的特性，导致万兴科技出现 " 三高 " 症状：高营销费用、高管理费用和高研发投入。抖音、快手、阿里 ( 09988.HK ) 等互联网大厂拥有各自的视频剪辑工具，它们依托母公司流量可实现自然引流，无需过多营销投入。万兴科技则缺乏生态流量支持，只能通过斥巨资投流来获取用户，这导致公司的销售费用居高不下。2022 年以来，万兴科技的销售及分销费用占公司总收入比重超过 48%，其中今年上半年达 60.8%。可见公司为应对行业竞争不惜巨额进行广告宣传，实现营销来获客，这在很大程度上侵蚀了公司利润。万兴科技的管理费用同样不低，占总收入比重自 2022 年以来均超过 11%。研发费用率则维持在 30% 左右，这是公司在 AI 军备竞赛和产品快速迭代中保持竞争力的必要投入。这种费用结构表明，万兴科技仍处于关键的战略投入期，当前亏损可视为抢占 AI 技术制高点与未来市场份额的主动投资。这也是一场关乎未来的豪赌，成败取决于公司能否将技术投入转化为可持续的商业价值。总结万兴科技凭借高毛利的软件产品与全球化布局占据 AIGC 赛道有利位置，却因生态短板陷入激烈竞争，导致用户和利润增长双双承压。公司正通过渠道优化与用户价值深耕推动转型，但其 " 高投入、慢回报 " 的现状也凸显出 AI 企业在商业化落地与资本耐心之间的平衡挑战。