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作者 | 铅笔道 松格近日,广州跑出一个超级隐形冠军:若羽臣,要去香港上市。说通俗点,它的核心业务之一是 " 电商代运营 ",同时兼着经营自有品牌。公司成立于 2011 年,起步时为国内外品牌提供电商代运营服务,帮助品牌在天猫、京东等平台运营店铺 。2015 年登陆新三板。它一边帮着其他消费品 " 卖货 ",一边自己下场做自由品牌,比如家里用的香氛洗衣液(品牌 " 绽家 ")、女生吃的口服抗衰补充剂(品牌 " 斐萃 ")。代运营是一个利润微薄的业务,它的主要利润来自其自有品牌。代运营是今天的面包,自有品牌是明天的盛宴。没有自有品牌护城河的代运营商,终将成为流量成本飙升下的 " 数字民工 "。我们来看看,电商代运营赛道背后,还有哪些结构性机会?012007 年,22 岁的王玉在江西财经大学读研期间,创办了校园 B2C 平台 " 爱购网 ",初尝创业滋味。彼时他拿下了本土祛痘品牌的线上经销权,产品在南昌大学城走红。2009 年,王玉带领团队南下广州闯荡,成为祛痘护肤品牌比度克的首家线上经销商。2011 年,他正式注册成立若羽臣,随后操盘德国母婴品牌哈罗闪再度引爆市场,吸引了合生元、美赞臣等国际品牌的合作邀约。2020 年 9 月,王玉带领若羽臣登陆深交所,成为 " 电商代运营第一股 "。但好景不长,2021 年行业流量红利消退,公司利润下滑,让他意识到单纯的代运营缺乏核心竞争力。2019 年若羽臣收购新西兰家清品牌 lycocelle 后,他于 2020 年末以 " 绽家 " 为中文名引入中国市场,开启自有品牌转型之路。如今,若羽臣自有品牌业务增长迅猛,已成为收入占比关键部分,其中斐萃与綻家两大品牌表现比较突出。綻家:作为高端香氛家居清洁护理品牌,2022 年至 2024 年零售額年复合增长率达 72.6%,2024 年零售額超人民币 1 亿元。斐萃:专注口服美容膳食补充剂,自品牌创立以来,仅 12 个月零售額突破人民币 5 亿元。2025 年上半年,若羽臣自有品牌在抖音渠道的零售额达人民币 5.67 亿元,占全渠道零售额的 61.4%;在不考虑 KOL/KOC 带来的销售情况下,綻家与斐萃来自抖音的零售额分别占其在该平台零售额的约 65.1% 和 83.5%。02电商解决方案行业大致经历了三个阶段:• 2010 年前后:以淘宝、京东为核心的流量红利期;• 2015 年后:平台竞争加剧,代运营商开始精细化运营;• 近五年:抖音、快手兴起,内容电商与直播电商爆发,行业转向 " 内容 + 数据驱动 "。2024 年,中国电商解决方案行业市场规模达 1.3 万亿元,预计到 2029 年将增至 2.2 万亿元,年复合增速达 11.7%。其中,大健康是增长最快的品类,2024 年至 2029 年的年复合增速预计高达 24.3% 。招股书指出,国家战略强调国产替代和本地化运维,这让国际和国内品牌更依赖专业电商解决方案商,行业受益于数字化转型浪潮。此外,新的需求爆发点也在出现。比如,越来越多品牌不仅要 " 上架卖货 ",还要全链路的品牌管理和用户运营,这为像该公司这样的服务商提供了新机会。新技术路线也在形成。相比传统的 " 单纯代运营 ",AI 驱动的数智化中台可以帮助品牌预测需求、优化供应链,但挑战在于需要投入大量研发和人才储备 。在国际上,国内电商代运营与海外相比,规模和创新速度更快,但在品牌长期建设和全球化管理能力上仍有差距 。国内市场目前尚未形成绝对头部,CR5 集中度不高。行业玩家包括宝尊电商、丽人丽妆等,公司主要竞争优势在于 " 以抖音为核心的全渠道打法 ",同时通过自有品牌提升毛利率 。财务上,公司营收从 2022 年的 12.17 亿元增长到 2024 年的 17.66 亿元(净利润约 1.06 亿元),2025 年上半年收入同比大增 67.6% 至 13.19 亿元。净利润盈利水平稳步改善,增长主要来自自有品牌业务。03对于行业新玩家,当前存在多个新机会与新趋势,可从细分赛道、技术应用、全球化布局切入:1. 细分赛道机会:聚焦未被满足的小众需求。- 家居清洁护理行业:可聚焦细分场景,如宠物家庭清洁(除宠物异味、宠物毛发清洁)、母婴家庭专用清洁(无刺激、低残留);或细分材质护理,如羊毛、羊绒专用清洁剂。- 膳食补充剂行业:可关注男性健康(如抗疲劳、脱发改善)、中老年精准营养(如关节健康、记忆提升)等小众赛道,这些赛道当前竞争较少,需求逐步增长。- 电商解决方案行业:可专注垂直品类(如宠物用品、户外装备),提供定制化解决方案,避开综合服务商竞争,同时聚焦内容电商运营(如抖音、小红书专项服务),契合当前渠道趋势。2. 技术应用机会:拥抱 AI 与生物科技。新玩家可加大 AI 技术在产品开发、营销、运营中的应用,降低运营成本,提升效率;在膳食补充剂领域,可探索合成生物学技术在新成分(如新型抗氧化成分)中的应用,打造差异化产品。3. 全球化布局机会:跟随中国品牌出海趋势。随着国内新消费品牌在东南亚、日韩等地认可度提升,新玩家可助力中国品牌出海(电商解决方案行业),或打造自有品牌出海(家居清洁护理、膳食补充剂行业),结合当地文化与消费习惯,推出本地化产品,如东南亚市场偏好高性价比、天然成分产品,可针对性开发。4. 新趋势:ESG 与可持续发展。行业逐步重视 ESG(环境、社会与治理),新玩家可从绿色供应链(如可降解包装、环保原料)、可持续产品开发(如浓缩型清洁产品、可回收包装)切入,契合消费者环保需求,同时提升品牌形象,获得政策与市场支持。